2020年9万亿美元：求解石油美元方略

作者： 来源： 录入时间：08-07-07 08:20:58

司或退休金等需要向投资者定期发放款项，让他们可以作出更长期的投资，适合用作投资于新兴市场国家。此外，海湾地区的金融市场发展相对落后，其股市总市值于2006年底只有7330亿美元，只及其1.9万亿美元境外资产规模的四成，故他们必须进行海外投资。为了提高回报和分散风险，上文指出海湾地区的投资者将更多投资于中东、亚洲和非洲等新兴国家。这一趋势将会推动中东、亚洲和非洲金融市场的发展，并为这些国家和企业提供资金，甚至可借助石油美元投资者的管理技巧和营运技术，提升新兴市场国家的企业营运表现，对新兴市场的发展带来正面影响。 　　然而，海湾地区已积累了庞大的石油美元，并成为全球金融市场的重要资金来源，多个主权基金向欧美金融机构注入数以百亿美元计的资金，有助保持全球金融市场稳定及纾缓次贷危机带来的影响。除此之外，巨额石油美元为全球金融市场带来更多流动性。海湾地区受惠于国际油价持续上升，赚取了更多的石油美元，并透过上述的主权基金、新一代政府投资基金和私人投资把这些石油美元投入全球的金融市场上，增加全球市场的流动性，性质类似全球储蓄率上升。流动性增加对不同的投资市场带来不同的影响：如：降低债券或固定收益票据的息率；推高股票价格或市盈率；推高房地产及其他资产价格等。 　　截至目前，债券的长期利率持续低企，部分原因或与石油美元带来流动性有关；而欧美等成熟股票市场未被明显推高，主要是由于企业盈利持续增长，令市盈率降低，但一些新兴市场的股市于过去数年大幅上升，市盈率明显扩阔，且全球房地产市场经历了多年来的上升，部分亦是被石油美元所推动。石油美元的投资者除了直接或间接参与债券、股票或房地产投资外，更造成了流动性过剩，使长期利率低企，让个人、企业和金融机构更容易地获得资金。此外，他们更积极参与对冲基金和私募基金的活动，进行高杠杆投资，继而进一步推高资产价格，给金融市场带来风险(如：次贷危机暴露了高杠杆和发行经多重包装的复杂金融产品的问题)。因此，世界各国政府、监管机构和投资者必须关注石油美元对金融市场的影响，以及流动性变化和风险增加等问题。   9 7 3 1 2 3 4 4 8 :

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