| （二）货币选择法规避外汇风险
选择好计价结算货币是企业避免外汇风险的一种最普遍最基本的方法。企业计价货币选择的原则是:
1、合理选择计价货币
在国际金融市场上,既有本币与外币之分,又有硬币与软币之分。企业在交易过程中,选择合适的计价货币,是防范外汇风险的重要方法。选择计价货币应遵循以下原则：
(1)遵循“收硬付款”的原则。即在出口贸易中,力争选择硬货币来计价结算;在进口贸易中,力争选择软货币计价结算。但是在实际业务中,货币选择并不是一相情愿的事,因为交易双方都希望选择对自己有利的货币,从而将汇率风险转嫁给对方。因此交易双方在计价货币的选择上往往产生争论,甚至出现僵局。为打开僵局,促成交易,使用“收硬付款”原则要灵活多样。比如,通过调整商品价格,把汇率变动的风险计进商品价格中,同时还可采取软硬对半策略等等,使买卖双方互不吃亏,平等互利。
(2)进口、出口货币一致的原则。一个外贸企业,进口商品使用某种货币计价,那么,出口商品也应采用该货币计价,这样做可以将外汇风险通过一“收”一“支”相互抵销。比如,计价货币升值,则进口成本因此而升高,企业遭损失,然而,出口收益却因此而增加,企业有盈利。二者相抵,风险降低或消除。
(3)借、用、收、还货币一致的原则。当今世界,任何一种货币都无法长期保持坚挺的地位,在企业借款的整个过程———借、用、收、还四个环节中,只要发生货币兑换,就存在汇率风险。因此,应尽量争取使这四个环节币种相一致,避免汇率风险,保证按时偿还。
(4)要综合考虑汇率和利率变动趋势。企业在国际市场上筹集资金时要特别注意,低利率的债务不一定就是低成本的债务,高利率的债务也不一定就是高成本的债务,必须把利率和汇率变动趋势综合起来考虑。一般地讲,硬币利率低,软币利率高。例如有Ａ和Ｂ两笔债务,Ａ债务以美元计价,年利率12%;Ｂ债务以日元计价,年利率8%,而美元将贬值4%,日元将升值4%。这样,Ａ债务的实际利率是8%,Ｂ债务的实际利率是12%。因而,实际上Ａ债务的成本比Ｂ债务的成本低。当企业对汇率预测把握不大的情况下,从稳妥着眼,在市场允许情况下,借入多种货币共同构成一笔借款比较合适,它可以分散风险。
(5)以本币作计价货币的原则。在国际经济交易中,如果用本币计价结算,进出口商不需要买卖外汇,也就不承担汇率变动的风险。但这种方法给贸易谈判带来一定困难,因为这实际上是将汇率风险转嫁给了对方,所以只能在价格或期限上作一让步,作为给对方的风险补偿,交易才能做成。由于人民币还未成为自由兑换货币,所以总的来说在国际贸易中使用有限。我国很多进出口企业在对外贸易和引进技术设备时不得不采用其他外汇。用外汇计价时应注意借、用、还一致的原则,以减少货币兑换风险。另外,企业家还必须记住,对于世界性交易商品,如石油、森林产品和某些原材料,一律用美元计价结算,没有货币选择余地。
2、.利用货币保值条款
在签订贸易、信贷或投资等协定时,若确定以某种货币作为计价支付手段,则按当时的市场汇率将该货币折算成相应的“一篮子货币”额,到结汇时再按结汇时的市场汇价将“一篮子货币”额折算成相应数额的计价货币进行偿付。“一篮子货币”是多种货币的组合货币,它实际上是利用多种货币之间的负相关效应,来综合抵消降低风险。目前“一篮子货币”中使用较多的是特别提款权(SDR),它是一种以美元、英镑、德国马克、法国法郎和日元等五种主要货币加权平均值的货币篮子,币值较稳定,是理想的保值工具。 |
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