■新快报记者 袁炻 实习记者 张艺 今年以来，由于对市场判断的不同，基金之间的差距也在拉大，除华夏公司、华宝兴业公司、兴业公司等旗下基金持续有较好表现外，一些去年表现非常好的基金今年成了殿后者，与此同时，一些去年寂寂无名的基金则开始跻身排行榜的前列，在一些中小公司中，基金之间的分化也比较大。 据晨星统计显示，截至7月11日，去年底已经成立的开放式股票型基金共有187只，不考虑被动管理的指数基金，中邮核心成长（爱基,净值,资讯）以-41.90%的负回报列基金表现倒数第一名。光大保德信量化核心（爱基,净值,资讯）、长盛动态精选（爱基,净值,资讯）、大成创新成长、长信金利趋势（爱基,净值,资讯）、中邮核心优选（爱基,净值,资讯）、融通动力先锋（爱基,净值,资讯）、泰达荷银市值精选、万家和谐增长（爱基,净值,资讯）、天治核心成长（爱基,净值,资讯）、南方高增长等今年以来的回报率也均在-40%左右。而同期大盘下跌的幅度只有45%左右，沪深300指数的跌幅为46%左右。考虑到今年来主动型管理的基金持股比例多在85%-75%左右，包括上述基金在内的40多只基金的表现远远落后于指数表现。 大成创新成长错看热点一季末增持银行地产 今年最差基金第一名(得票：1152票)基金经理王维钢 截至7月9日收益：－40.53% 大成创新成长的基金经理王维钢的风格属于相对谨慎的，去年四季度就开始减持股票，为控制风险、减少基金份额持有人高位申购的可能损失，去年11月初暂停申购，并强调根据相对估值优势来挑选个股。但市场风险已经由行业和板块轮动转变为系统性风险，而该基金一季度末增持了银行、地产等板块股票，导致调整过大。 大成系基金今年集体表现欠佳也与该公司之前对中国经济相对乐观有关，但对美国次债危机的冲击、全球通胀压力、大小非解禁等方面或许重视不足，这也是今年表现相对落后的原因。 广发聚丰（爱基,净值,资讯）船大难掉头规模制约收益 今年最差基金第二名(得票：1045票)基金经理易阳方 截至7月9日收益：-37.52% 在2008年来业绩一直欠佳的压力下，操盘广发聚丰的明星基金经理易阳方过得并不轻松。掌管超过300亿元规模基金的易阳方是一位长跑型的基金经理，信奉价值投资理念，在过去4年的投资经历中，年年获得金牛基金奖。他曾在2006年撰文写道：“股票的价格是由其代表的上市公司投资价值所决定的，这是任何投资者都应具备的常识，但真正坚守的人很少。”他从2005年底起执掌广发聚丰，该基金在2006和2007年的收益率分别达到144.08%和157.68%，排名第13和第7位，所创造出来的业绩虽然不算最拔尖，但长期、稳定、换手率均保持同行中的较好水平。 其实，在去年10月份，易阳方就已经意识到，市场整体估值已上升到历史最高阶段，有从局部泡沫演变成整体泡沫的危险。年初，房地产业面临巨大的政策风险和调控压力，一些业内知名的地产研究员极度看淡，并给出了“清空”的投资建议。当时，易阳方没有简单地相信研究员的报告，而认为房地产业市场化比较强，价格由供求关系影响，而当时“限制土地供给”的政策也会恶化本已紧张的供应关系，也将导致价格的进一步上涨。“我相信市场供求关系力量最终能战胜政策力量”，因此易阳方在市场抛售房地产股时加大增持力度，而事实证明这次他错了。 有业内人士透露，易阳方曾表示因盘子太大限制了基金的流动性，而大幅减仓也不符合他的投资理念，故只能忍受下跌的煎熬。易阳方认为，2008年的投资将结合自身规模偏大的现状，改变原来单纯精选个股的模式，变成资产配置与精选个股相结合，提高前瞻性。具体操作将从两个方面入手，一方面突破行业及公司的商业周期变化，努力理解和把握行业及公司变化的长期发展趋势，另一方面将供求关系列为重要标准。 广发策略优选（爱基,净值,资讯）执拗地坚守投资理念 今年最差基金第三名(得票：1038票)基金经理冯永欢 截至7月9日收益：-38.38% 2月15日，冯永欢从前任广发策略优选基金经理何震手中接棒，开始执掌广发策略优选。此前，冯永欢在2007年3月份接手广发稳健增长（爱基,净值,资讯）战功赫赫，全年增长126%，成为开放式混合型持续优胜金牛基金。 刚接手时，冯永欢感觉如履薄冰。在广发策略基金经理变更的敏感时期，有些持有人感到迷茫、担忧。此时，冯永欢站出来说，“一只基金的业绩表现很大程度上取决于整个公司的投研团队，基金经理的调整不会对基金的业绩产生太大负面影响。” 接手时，谈起新负责的策略优选基金，冯永欢认为，将会把集中度降低一些。主要是因为策略优选规模较大，仓位比例也可以较为灵活。所以行业配置就相对更加重要，“基金规模大，周转率不高，买股票主要要看行业一年以后的表现，不能频繁换股”。他认为，影响净值最大的因素在于行业的配置，如果选对行业，即便买了行业里面不是特别好的公司，对净值影响也不大，但如果是选错了行业，即便是选了一只好股票，贡献也不大。 在2、3月份市场对地产、金融股恐慌的时候，冯永欢坚决看好地产金融，他认为在一个行业没有发生大逆转的情况下，没必要改变自己的看法。“市场永远是对的，也永远是错的。市场永远在犯错，市场不会把公司的价值准确地反映在股价上，价格与价值产生偏离，但市场也有一个纠偏的过程，股价必将回归价值，因而市场又是对的。市场犯错的时候，保持冷静的心态坚定买入，便可以获得超额收益。”冯永欢是这么看的，坚定地认为仓内的股票在未来的某一个时间总会价值回归。 中邮核心优选高位重仓迎接大调整 今年最差基金第四名(得票：1036票)基金经理许炜 截至7月9日收益：－39.68% 去年3月初(“2.27”大调整之后)中邮核心优选的基金经理许炜接受记者采访时曾表示：牛市里出现大的波动性并不奇怪，有时候牛市里的调整可能会更加残酷。急跌慢涨，其实是符合牛市的特点的。 从长远来看，2008年北京奥运会之前，A股市场应该还是螺旋式上涨的。毕竟，举办奥运会是个大国崛起的象征，需要一个稳定的经济环境。 他当时已意识到，对市场影响比较大的两个因素：一个是大非解禁，另一个就是周边市场。这两大变量是消除不掉的。但他同时认为，这并不影响到对市场的乐观判断。因为中国的经济有可能在10年内都在一个弱周期内产生波动。美国80年代的时候，市场发展空前，当时就处于一个弱周期的波动，这种平稳的波动带来了企业盈利的增长，信心的提升，以至标准普尔从300多点涨到了1300多点，十年涨了四倍。 这种现象同样可能在中国发生。在人民币升值，流动性资产上涨的大前提之下，包括微观层面企业的盈利，和宏观层面弱波动，中国未来可能到2010年，都是一个弱周期的经济波动。这对资本市场来说是个比较好的开始。 中国经济处于这样一个窄幅的波动，将给企业带来一个空前的机遇。对于基金公司和基金经理来说，对于这样的市场就必须要有前瞻性的判断，才能让我们的持有人共享中国经济的成长。我们首要的就是结构的调整，当然我们会根据申赎的需要做一些仓位的调整，但是总的来说减仓的意义并不大。 许炜这样说也这样做，去年凭借高仓位和积极、集中配置的策略，他管理的基金一度业绩表现仅次于王亚伟所管理的华夏大盘。今年尽管市场调整加大，但其高仓位的策略也未发生多大变化，中邮系的两只基金股票仓位前期都在90%左右，去年冲着中邮核心优选优秀表现而大举买入中邮核心成长的今年受损惨重。 融通动力先锋重仓金融、航空股招损 今年最差基金第五名(得票：919票)基金经理陈晓生 截至7月9日收益：－40.38% 该基金的仓位也相对较高，去年因较好地把握了金融、航空等个股上的机会该公司旗下基金一度表现非常突出，“成也萧何、败也萧何”，今年该基金因金融、航空股的重挫，业绩也大幅滑落。
| 
黑ICP备05005533
