金百灵投资 秦洪

　　上周全球资本市场迎来了最熊的一周，A股市场也随之大幅走低，其中上证指数的跌幅超过一成，深证综指、深证成指更有考验前期低点的趋势，如此信息加剧了市场对本周A股市场走势的担心。但笔者却发现A股市场虽然趋势不佳，但渐有春意，本周或有一定的投资机会。

　　出现三大春意

　　从上周盘面来看，A股市场的主要指数运行的确不佳，但在不佳的背后却现三大春意：

　　一是上证指数在早盘低开后，虽然在盘中有进一步的下探动作，但随后就会有主动性的护盘行为出现，比如说上周五，上证指数一度击穿2000点，但随后由于中国石油在大手笔买盘的牵引下逆势飘红，带领上证指数重回2000点上方，并在日K线图上留下一根低位阳十字星，颇有底部信号的迹象。

　　二是市场渐有机构资金抱团取暖、寻找避风港的趋势。这主要体现在两类个股身上：一类个股是行业复苏迹象较为明显的个股，主要是电力股，既面临着煤炭价格下滑预期的积极影响，也面临着电价持续上调的积极预期，如此就使得电力行业的盈利能力有望复苏。

　　另一类个股则是业绩相对稳定增长，这主要体现在高速公路股、机场等板块中。

　　三是舆论也渐有回暖的趋势。在目前全球金融危机下，拥有大量美国国债的中国与日本受到的影响较低，人民币在东南亚等地区渐成硬通货，这无疑会提振各路资金对我国实体经济未来增长的乐观预期，从而推动着A股市场的企稳，这可能也是周末舆论对2000点保卫战略有乐观预期观点的原因所在。

　　进入艰难筑底

　　而对于乐观的投资者来说，一旦2000点保卫战成功，那么，A股市场极有可能在1800点上方形成双重底，从而意味着A股市场的熊市上半场已悄然结束。

　　不过，笔者认为，这一预期固然有着一定的市场基础，但毕竟仍受到这么两个不确定因素的挑战：

　　一是全球金融危机的演绎。虽然全球金融危机对我国实体经济的影响可能并不是很大，但毕竟会影响着出口等经济增长引擎，所以，不可避免地会影响着机构资金对上市公司业绩增长的预测。与此同时，道琼斯指数在上周五尾盘的反弹出现冲高回落以及欧洲股市在上周五的暴跌仍显示出，全球股市暴跌的趋势仍未有明显的结束迹象，所以这将考验着本周A股市场的底部构筑进程。

　　二是中国石油等权重股的A股与H股的溢价率进一步扩大的趋势，因为上周权重股的护盘行为，使得权重股A股股价跌幅相对有限，但H股大幅走低，从而使得A股与H股的溢价率扩大，其中中国石油的A股股价超越H股已达到120%强。故一旦本周港股进一步随全球股市调整而调整，那么，A股与H股的溢价率有进一步扩展的趋势，这无疑会拉开A股股价调整的空间，这不利于A股市场双重底的构筑。

　　综上所述，笔者倾向于认为，近期A股市场虽然会因周边市场的短线波动而波动，但毕竟我国经济实体的强劲乐观，且进一步的刺激经济增长的效应或将释放，从而意味着A股市场的主跌浪或将结束，本周A股市场进入到艰难的筑底行情中，2000点保卫战成功与否并不能改变这一筑底趋势。