| 金百灵投资 秦洪 虽然昨日A股市场有融资融券利好题材的刺激，但奈何周边股市在长假期间走势惨烈，故上证指数低开低走，从而在日K线图形成了一根长阴K线，9·19行情似乎岌岌可危，尤其是银行股、有色金属股、煤炭股等受经济周期影响较大的周期性股票领跌抑制了市场的反弹意愿。 业绩增速预期主导后市 对于未来市场的走势，目前越来越多的机构资金认同行业的选择，即行业增长预期相对乐观且拥有较强认同度的板块方可反复震荡走高，弹升空间才可持续拓展。但行业增长预期不佳，或者说行业业绩增速放缓的板块，难以反复震荡逞强，即便短线反弹，也会因为业绩增速放缓，难以得到更多资金的认同，从而使得弹升空间并不乐观。 反观银行股、煤炭股、有色金属股，目前均面临着经济增速放缓所带来的业绩下滑压力。其中银行股主要在于从紧货币政策以及经济减速预期背景下的贷款增速放缓压力，故券商研究所行业分析师大多降低了2009年银行业绩增速。而有色金属股、煤炭股的股价走势除了经济增速放缓所带来的下游需求不振的影响外，还与国际商品期货牛去熊来的走势存在着极大关联，毕竟在全球商品期货价格下跌的背景下，此类个股的业绩难有乐观表现，自然在反弹过程中不断有筹码杀出。 此外，银行股等金融股也面临着全球资本市场对金融股前景不佳预期的压力，近期席卷全球的金融风暴，使得全球资本市场的金融股股价大幅走低，也拉低了A股市场银行股的估值区间。 周期性股票面临分化 不过，笔者倾向于认为，在普遍杀跌之后，这些经济周期性股票或将面临分化，也就意味着后续行情可能存在企稳弹升的契机，因此，部分个股有望迎来投资机会。一方面，不少周期性股票在近期的跌幅已在60%以上，其中有色金属股、钢铁股的跌幅甚至达到70%乃至80%以上，已在相当程度上提前反映了上市公司业绩下滑的预期。矫枉往往会过正，存在着一定的“错杀”可能。另一方面则是因为近期接二连三的救市政策，或将激发新增资金的入市，从而为“错杀”股的反弹提供了资金基础。 后市可能出现的投资机会主要体现在两方面：一是急跌后的弹升机会。前期银行股已作出表率，毕竟银行是经济的支柱，持续急跌已释放了业绩增速放缓的风险，所以，在急跌后或将面临着投资机会。而煤炭股等品种也有类似特征。 二是外延式发展所带来的投资机会。毕竟经济周期性股票中有央企控股上市公司，或者拥有实力超群的集团，所以，具有极强的注资可能性，而一旦注资，此类个股的估值将得到提升，从而获得逆行业周期的增长动能。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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