招商银行财富管理中心 冯婷婷

　　随着4万亿元财政投资政策对市场的刺激，10月28日至11月21日，上证指数涨幅超过20%，三分之一的个股涨幅超过30%，短线获利盘丰厚。近期政府刺激经济的政策进一步推进，粗步估算投资计划总额已经接近18万亿元，远远超出了4万亿元的预期。与此同时，温总理强调在困难和复杂的情况下“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”。紧接着，上周三央行降息108个基点，幅度之大、出拳之重前所未有。

　　一系列针对经济增长的措施给了股市极大的想象空间，对反弹行情的期待使得许多投资者跃跃欲试。但股市搏击只是激进型投资者的首选，一旦操之过急，就将追悔莫及。

　　要想把握未来的投资机会，又要避免踏入短期波动的陷阱，可以考虑如下的两种策略： 一是分批买入，将一笔资金在不同时段分别买入，这样既可降低投资成本又能降低风险；分批买入的投资标的可以考虑指数型基金。指数型基金大多完全复制法跟踪指数，按照个股在指数中的基准权重进行指数化投资组合构建。相关统计证明，股票价格总体上具有曲折向上增长的长期历史趋势，投资过程中很多人都输在坚持上，对于普通投资者而言，最难的是在艰难的时刻坚持正确的方向。今年的波动非常大，越来越多的人不能承受这种波动。通过分批介入，不仅克服短期博反弹的投资冲动，也增强了长期坚持的动力。

　　二是构建“核心-卫星”投资组合策略，这一策略是指资产的主要部分选择业绩和风格波动较小的基金，例如债券型或主要投资于债券的保本型基金，可占整体投资组合的60%左右权重，另外的40%可投资于小盘股基金或者进取型的股票基金，这种“核心-卫星”策略一方面确保整个投资组合的风险是可控的，另一方面，又可以通过早期布局分享股票市场长期增值。“核心-卫星策略”可以根据不同的市场情况进行调整，只要始终保持“60-40”或者“70-30”比例即可。预测市场走势是非常难的，对于一般投资者而言，“核心-卫星”策略作为组合的基本方向，是建立和调整组合面对不同市场时期的“综合武器”，这才是建立组合的真正目的。从风险角度考虑，基金组合总体倾向应与投资目标匹配。如全部投资于股票基金可能风险较大，那么通过配置债券基金或者混合型基金，可以降低整体风险。