中国平安（601318）
评级：增持
评级机构：东方证券
日前，平安发布A股再融资达1500亿元的公告。分析师王小罡对此表示，增发本身是中性的，关键在于增发所得投资何处以及竞争力能否因而提高。
关于资金投向，王小罡认为，本次增发使得公司能够在国内外两个市场同时进行重大并购。在国内，收购银行的可能性高于收购保险公司，但难度也大。在国外市场，类似于“参股富通集团”的参股投资可能性较高。而增发后，如果不能提升主营业务竞争力，则每股净资产、每股投资资产和每股收益将呈现“先增厚、后摊薄”的势态，最终使得公司估值下跌。
近期股价可能持续低迷，但未来有三大支撑点：2007年报、公告重大并购案、解禁高峰过后。在10.5%折现率下2008年中估值为每股123.24元，考虑到增发带来的不确定性，若用12％折现率，则估值为99.38元。维持“增持”评级，若继续下跌，将为价值投资者提供长期买入良机。
赣粤高速(600269)
评级：买入 目标价：20.50元
评级机构：东方证券
近日，公司公告发行分离交易可转债12亿元，行权比例1：1，行权价格20.88元。分析师陆从珍分析，本次分离交易可转债的发行短期的作用是降低赣粤高速的财务成本，以1.5%的票面利率计算，12亿元的转债将可降低财务费用约7200万元，每股收益增加0.05元。因此上调2008年的盈利预测至1.00元。如果两年内公司的认股权证顺利转股，公司的资金实力将进一步提升，有利于未来的外延扩张。
公司目前2007年市盈率为18倍，2008年的动态市盈率为17倍，公司经营稳健，昌九高速2007年大修完成后，未来没有大的道路维护支出，因而维持“买入”评级。
中远航运(600428)
评级：推荐 目标价：46元
评级机构：中金公司
公司昨日公告即将发行分离交易的可转债以及业绩快报。分析师梁耀文表示，公司2007年业绩大幅超预期，因而相应分别调高公司208～2010年的营业收入10.3%、9%和8.7%，分别调高净利润22.2%、15.3%和19.6%。调整后2008～2010年的每股收益为1.84元、2.26元和3.1元。
梁耀文认为，公司将持续受益于中国出口结构升级带来的机械设备出口的快速增长，而且受美国经济和中国经济的影响并不大。目前公司收入中30%与干散货运价相关，基于干散货市场未来的供求，预计干散货市场2008年会维持高位。
公司目前估值对应2008年市盈率为21倍，比其他国内航运公司2008年26倍的估值水平具有一定的安全边际。由于2007年之后三年净利润年复合增长将达到25%，保守给予其2008年25倍PE，对应合理估值水平为46元，维持“推荐”评级。（陈霞整理） |
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