政协委员富国基金副总谢卫：做大做强A股市场

作者： 来源： 中国证券报 录入时间：08-03-04 06:12:00

应对国际化挑战 　　全国政协委员、民盟中央委员、富国基金副总经理谢卫身处资本市场的最前沿。谈起如何做大做强资本市场的话题，谢卫认为，应对国际化挑战是我们面临的一个重要课题。 　　谢卫分析，随着股权分置改革的完成和中国经济的强劲增长，A股市场逐渐恢复了融资定价功能，市值和筹资额也快速上升。截至2007年底，其市值已达4.44万亿美元，已成为全球第四大证券市场。与此同时，全球经济一体化也增强了A股市场与国际市场的联动性。2007年11月，上证综指创出13年来最大月跌幅，单月下跌18.29%。其中，外部因素不可忽略，近阶段的多次3%以上的大跌，几乎都与国际市场的波动有着直接的关系。统计数据显示，A股和H股的联动效应从去年10月份就开始逐渐体现。近期，A股市场更是表现出与H股市场高度相关的走势。随着外资的流入，为达到影响中国A股的目的，境外又推出针对中国A股的股指期货。2007年11月8日，全球第一家做空A股的ETF在纽约成立。同一天，A股市场出现了“11·8”暴跌。 　　“当前，以美国次贷危机为标志的全球金融危机正在显现，美国经济的减速基本已成定局，并必将左右国际金融市场的动荡趋势。这既是2008年决定全球资本市场走向的根源，又注定了国际化博弈将是A股市场今后一个时期最为显著的特征。”谢卫说。 　　A股的国际化趋势已难以阻挡，对我们来说，既是挑战又是机遇。需要我们内外兼顾，在全球资本流动和全球经济一体化的背景下，审视我国资本市场的发展思路，努力保持我国资本市场长期稳定发展。为此，谢卫提出以下应对措施： 　　做大做强占国民经济主导地位的、事关国计民生的国有大型企业。加快国有龙头企业的并购重组，加大产业整合力度，通过制度创新、结构优化、产品升级、人才引进，真正使这些企业成为立足中国经济，具备全球竞争力，代表国民经济先进生产力的龙头，成为中国A股市场的中流砥柱。同时，继续加快优质中小企业的上市步伐。中国经济的一个显著增长点在于大量充满活力的中小企业，这些企业中的一部分，已经成为全球经济细分市场中具有充分竞争力的行业龙头，应该鼓励这些企业在A股上市，夯实中国A股市场基础。 　　逐步引进优质外资企业在中国A股上市。这既是A股国际化的重要标志，又是中国投资者分享世界经济一体化的有效途径。为此，首先应该加快解决相应的法律障碍，做好技术准备。其次，要建立分步走的战略。先试点红筹国企，再过渡到核心技术在华、与中国有大量业务关系的境外企业，最后到全球知名境外企业到A股上市。 　　加大市场监管力度，完善监管体系，不断提升监管当局的监管水平，在A股国际化进程中，保持监管灵活性与全面性的统一。尤其应加大对涉及金融市场境外游资的监管力度。加快人民币升值进程，稳定资产价格，稳定楼市、股市的预期，严厉打击地下钱庄。 　　继续鼓励以QDII形式的金融产品投资于境外成熟市场，实现境内外市场资金的双向流动。这不仅仅是解决外贸顺差的途径之一，也是应对A股国际化的必要手段。因此，我们要提高与境外成熟市场的国际交流，提高QDII产品设计水平，引进高素质投研人才，增强QDII投资风险防范，加大QDII产品普及力度。 　　采取一切措施扩大内需，减少外贸依存度，保持中国经济的相对独立性。应该看到，A股的国际化趋势与我国近几年外贸的高依存度有很大的关系。为此，必须把扩大内需作为一项长期国策，保持中国经济的内外均衡性，从而使我国资本市场在国际化浪潮中有一个健康稳定的发展。 　　不断壮大以投资基金为代表的投资力量。中国基金业经过近十年发展，尤其是近两年的高速发展，已经成为中国资本市场的中流砥柱，无论在产品设计还是投资水平上，都已经逐步与国际接轨。因此，在A股国际化进程中，基金业应当承担重任，在产品创新、制度设计、人才培养、风险管理和投资者教育等方面做好工作，充当A股市场与国际市场接轨的重要桥梁。

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