监管层再酿股权激励新规

作者： 来源： 忻尚伦 东方早报 录入时间：08-05-29 06:54:00

规范重组之举并不是个案。近一阶段，证监会频繁出台针对上市公司治理的新措施———证监会相关负责人日前表示，对2007年上市公司年报的审计重点关注了“更换审计机构、实施股权激励和实施重大资产重组”等公司的年报披露情况。 　　有证监会相关人士日前向记者证实，上市公司股权激励的监管制度一直在研究，相关制度也会不日出台。 　　“实际上，多家股权激励‘非改即停’的上市公司近日股价一路下滑。”长江证券分析师张凡指出。 　　有事实为证。天士力（600535）因原激励对象包括5名监事，而证监会近日出台的新规明确规定监事不得激励，该计划由此暂停；特变电工（600089）、美的电器（000527）等则因准备定向增发，与新规关于不得与股权激励同时进行的规定相冲突，最终只能放弃定向增发。整个股权激励板块从5月7日至5月27日跌去了14％。 　　张凡同时称，从长期看，股权激励依然能成为公司业绩的促进器，且等新的监管制度推出后，将断绝其利益输送的管道，保证公司运作的公开、公正、透明。 　　一业内资深人士曾指出，股权激励的新老衔接中存在些许不足：“绩效考核指标如涉及会计利润，应采用按新会计准则计算、扣除非经常性损益后的净利润。同时，期权成本应在经常性损益中列支。”她认为，从这段话理解，既然期权成本在经常性损益中列支，那么列支后的净利润当为经常性净利润。 　　可是，已实施股权激励的伊利股份（600887）2007年净利润为-11499万元，公司特意注明，之所以亏损乃是因为包含了期权成本，剔除此因素后净利润为4.39亿元，比上年增长27.46%，符合净利润增长17%的绩效考核指标。伊利股份强调，期权成本为非经常性损益，而备忘录则明确规定需在“经常性损益中列支”。 　　上述市场人士指出，这些首批实施激励的公司，激励期长达数年，以后几年是按新规还是按旧规，需要监管层再行细化。

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