从运行趋势上看，短期大盘的下跌趋势没有改变，但细究短期市场面，则两方面的积极变化是值得关注的：

　　其一：大盘自“9·19”反弹结束后逐级回落，并于近期再度探低前期低点，也是本轮大调整以来的最低点位，完成了技术意义上的调整，为后市反弹带来机会。

　　其二：在大盘紧要关口，政策面针对经济金融形势果断出手，刺激经济稳健发展的措施大规模出台，财政政策趋向于扩张性，为急剧下滑的经济基本面注入新的发展动力，将有望避免其大起大落，稳定了股市的发展基础。两个重要的积极事件在目前的市场情况下发生，尽管不会立竿见影地起到带领大盘由跌转升，但已经为后市逐步摆脱弱势的困扰埋下了伏笔。

　　尽管笔者短期内看不到上述措施带来的正面影响，但措施的长期影响是重大的，措施出台的及时性能够有效阻止不良事态的扩大，避免后期救市付出更多的成本，并导致经济复苏的时间推后;高强度则体现了政策面保增长控通胀的决心和信心。笔者甚至可以从这些措施中解读出另一层积极含义：政府今后将有更多的保持经济和资本市场平稳运行的措施出台，如此，经济和股市走稳走好尽管需要时间，但也只是时间问题罢了，在暴跌70％之后，在政府对经济金融高频度的关注后，人们的视野或许更应放长远一些。

　　就市场面看，经历近期的二次探底行为后，指数回到本轮大调整以来的最低点位，这留给投资者足够的思考问题的空间和时间：

　　一方面是估值问题：目前的市场估值用PE指标衡量，无疑是历史最低位的，新的估值体系建立必须依靠宏观经济面的稳定发展预期，而上周五政府部门的调控措施果断出台则奠定了这种预期向良性发展的可能，这使得新的估值体系建立的基础并不悲观，那么目前的静态估值水平就可以对比地产生参考价值。就目前的情况看，从主流板块如银行股的主要盈利模式分析，可以预见的经济的稳定发展已经使这一群体的估值水平处于低估状态，无疑是后期大盘稳定的重要基础，银行稳则大盘稳，这将带动包括新能源股、煤炭能源股、医药股以及本次政策调整最受益的地产股反弹上涨的机会。

　　另一方面，流动性始终困扰短中期大盘的走势，不确定因素较多使得充裕的流动性向银行急速转移，经历一轮完整牛熊市场的洗礼之后，股市面临的流动性将趋于稳定。而在经济基本面调控方针明确的情况下，这可能会迎来新的流动性补给，值得注意的是，这种新的流动性补给可能带来下列特征：一是稳定性好，具有较强的风险承受能力;二是相对理性，多数将会流向市场的价值洼地，支持市场的价值基础。

　　总体上看，笔者认为，新的经济刺激措施走出了调控的第一步，这是十分重要的，后期还将面临较为宽松的货币政策环境以及扩张的财政政策环境，这将奠定股市中期发展的基础。大盘如此超跌的基础，遭遇高强度的积极调控的影响，其正面效应投资者不应该忽视，尽管市场短期走强的可能性非常小，但对未来股市的发展前景，更应战略性地抱有信心。