上周上证指数略作反抽，受制于10天均线的压制后开始换档下跌，直逼前期的低点千八处，周线以带有上影线的几近光脚的小阴线报收，在日线图上留下1888—1894点的跳空缺口，重心仍在逐渐下移的过程中，周成交量能较前周再度减少一成。

　　近期政策面消息不断，支持三农、提高出口退税率、对房地产行业降税费，对于农业、出口贸易行业、房地业均有不同程度的刺激，但从市场表现来看，均以“一日游”而告终，政策的出台及确认，成为了逢高兑现点，“传闻进、新闻出”已成短线操作的精华。

　　在股指的不断走低中，个股的交易性机会始终存在。巴菲特买入比亚迪之后，造就了赛德电池和科力远两大阶段性的牛股。受此影响，近期每天也有不少的涨停的个股出现，但其大多突然启动、大多为创新低后的单阳线、连续性较差，较难把握。不过，也显示出在不断下挫后，有些股票已具有了一定的抗跌性。

　　由于现在是三季报出台的时机，故业绩的冲击在盘面中依然存在。如华能国际的亏损，使其大跌并拖累电力板块；铁路建设股也因汇兑损益的传闻一度大跌。

　　而上周股指的回落在某种程度上受银行板块的拖累较大，使得股指逼近前低。招商银行、深发展、浦发银行、华夏银行等在不断走低，成为市场一大谜团。目前较为流行的解释是：由于国家抚持房地产行业，故将降低房贷利率，使得银行业绩受到压缩，从而引发银行股的下挫。但笔者认为，其更深层的原因，与前几次银行股下跌的原因一样，很可能是大股东在不断地减持。

　　至上周末， 59家基金公司旗下396只基金的三季报今日全部披露完毕。统计数据显示，全部可比基金的平均仓位为67.71%，已经低于上一轮熊市股指最低时的基金仓位。396只公募基金的三季度亏损额为2749.18亿元，相较于二季度的4135.42亿元，收窄了33个百分点。不过，基金实际兑现的浮亏大量增加，达到了2102亿元，相比二季度大幅上升约680亿元。

　　本周，将进入到一个极为敏感的时期。从时间点上来看，10月底是三季度报表公布的最后一周，绩差报表将会集中性推出形成冲击。同时，本周也是去年10月16日下调以来的第54周，是面临周线上的神秘周期的前一周。偏偏在这节骨眼上，大部分大股东还是处于禁止增持的窗口期。而短线股指由于已经逼近前低，故面临着方向性的选择。在这种情况下，如果没有实质性的政策利好支持，那么股指将会面临巨大的考验，但此后将出现阶段性的交易机会。准备“弹药”，逢低埋伏，可能是较好的应对策略。