投资立足防御 耐心等待最佳时机

作者： 来源： 录入时间：08-10-07 07:52:00

昨日，国海富兰克林基金公司四季度投资策略报告中指出，最近的经济数据表明我国经济表现出下滑的持续性，预计下滑的趋势在短期内难以改变。展望四季度股票市场，应该继续秉持谨慎的态度，立足防御，耐心等待最佳的投资时机。 　　企业盈利下滑趋势明确 　　国海富兰克林分析，鉴于房地产市场的进一步恶化及其给金融市场和其余经济领域带来的连锁反应，美国经济的下行风险在2009年及之后可能更为明显，并继续拖累世界其他经济体，尤其是包括中国在内的高度依赖外部需求的国家。 　　对我国而言，外部环境的持续恶化之下，下半年及明年宏观经济难有起色，企业盈利下滑趋势进一步明确。即使政府试图运用货币政策和财政政策帮助经济转型，为企业减负，但恐难以根本性改变经济下滑的趋势。 　　关注低估值、高股息个股 　　国海富兰克林认为，未来一段时间，如果经济形势恶化严重，A股市场再遇重创，政府可能还将出台更多的救市政策。譬如，管理层还有可能对增值税进行转型改革，通过税收制度的变化，间接增加企业的利润；降低个人所得税，以刺激国内消费；增加对基础设施建设的直接投资，特别是铁路以及城市地铁和公共交通系统。从已经出台的救市政策来看，其具有较强的针对性和持续性。如果金融市场进一步动荡，政府有可能会采取美国式的经济和金融干预政策。 　　国海富兰克林建议，关注盈利确定性高的行业，关注低估值、高股息率的个股，关注医药等相对弱周期的股票，以及受益政府经济刺激政策的行业。

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