五大积极因素暗助奥运行情

作者： 来源： 录入时间：08-07-23 08:54:00

进入[股吧]，与东方财富网网友一起谈股论金。     【编者注】周二沪深股指收出了一根十字星，有分析人士认为，上证综指在前两个交易日上涨6.5%以后昨日仅微调0.53%，而且成交没有萎缩，说明市场是相当的强势。或有五大积极因素暗助奥运行情：1、油价下跌；2、通胀得到缓解，加息预期减弱；3、大小非减持规范效果显现；4、蓝筹企稳，基金做空意愿减弱；5、技术面看，底部清晰可见，行情正在峰回路转。     ＝＝＝本文导读：＝＝＝ 　　因素一：叶檀：假如油价泡沫崩溃 A股何去  　　因素二：加息也要为奥运让位 管理层将保A股一马平川  　　因素三：证监会：不会再给大小非流通加第二把锁  　　因素四：蓝筹企稳 基金做空意愿减弱  　　因素五：底部清晰可见 行情正在峰回路转  　　===五大积极因素暗助奥运行情===   　　经过持续两个交易日的大幅上涨后，昨日沪深股指又收出了一根十字星，这就意味着在今后的几天内可能会进行日线上的方向突破。有分析人士认为，上证综指在前两个交易日上涨6.5%以后昨日仅微调0.53%，而且成交没有萎缩，说明市场是相当的强势。从技术上看，10日均线正在穿越30日均线，并对沪指形成强力支撑，一旦5日均线上穿20日均线，一轮轰轰烈烈的奥运行情就正式展开了。 　　宏观面逐步转暖奠定奥运行情基础。近期基本面出现一些乐观迹象：近日管理层多次发出全力维护资本市场稳定运行的“维稳”声音。与此同时，《人民日报》、新华社和《瞭望》周刊，以及其他主流媒体也纷纷发表文章，力图通过舆论的角度来稳定市场健康发展，提振投资者信心；油价持续下跌令市场对于通胀的忧虑情绪舒缓；6月CPI上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点，经济趋热苗头开始转向趋降，加息压力减缓；宏观经济政策有可能调整为货币政策从紧，财政政策放松，达到“一保一防”的宏观调控目的；进一步规范大小非减持，定期公布减持情况。 　　有分析人士认为，中央规定的奥运时间是从7月20日到9月20日，股市行情的稳定运行将是管理层“维稳”精神的具体体现。目前技术上5日均线还在10日和20日均线之下，等待5日均线再次金叉20日和10日均线，短中期均线成为多头排列之后，大盘的一切准备工作完成，一轮奥运行情就启动了。 　　“十字星”成为多头主力加油站。昨天上证综指再收一颗“十字星”，且波幅只有1.32%，为今年来所罕见。有人粗略的统计，上证指数在今年的单日振幅，除1月初的那一波行情中的小阳线之外，再也没有比昨天更低的波动幅度。1月份股指正处在一波短暂的行情中，当时指数点位在5000点之上，即使幅度更低，绝对波动数值也要要比昨天大出不少。换句话说，7月22日应该是今年沪深指数最高点与最低点绝对数值相差最小的一天。 　　综观上证综指形态，实体大阳线之后均收出“十字星”成为近期市场典型的运行特征。曾经的“十字星魔咒”在7月以来的反弹行情中发生了根本性的变化：自6月26日的那根十字星造成了次日的大跌后，7月2日、4日、8日的十字星分别让后续的交易日大涨51.80点、122.51点、105.60点，11日的十字星后也收出了一根小阳线，上涨21.63点。如此技术形态标志着，曾经标志着多头停下进攻脚步的十字星，目前演变成为了多头征途上的加油站。 　　2800点上方反复整固积蓄上攻动能。有技术分析认为，大盘在2800点上方进行适当整理是非常必要的：首先，大盘站上20日和30日均线之后，必须有一个确认突破是否有效的问题，只有确认两条均线对股指支撑有效，才能向60日均线发起攻击；其次，大盘经过两天的上涨约180点，市场累积了许多获利盘需要消化，洗盘减轻上行压力也是必须的；第三，3000点作为一个整数关口近在咫尺，3200点上方堆积了众多套牢筹码，主力必须考虑攻击3000点以后上行空间狭窄以及攻击3000点之后大盘的运行方向问题，在消息面没有明显的支撑超级行情的前提下，主力不敢冒进。 　　非主流品种活跃倒逼踏空资金进场。从目前市场表现看，做多动能主要是以超跌反弹、个股普涨为主，做多资金正在通过盘面语言来进一步酝酿市场主流热点，倒逼前期踏空资金，提供进场机会，加强多头队伍，并形成统一的做多共识。值得关注的是，最近金融、地产板块涨势喜人，但因为当前的相关预期还有待进一步明朗，所以现在还很难说这大两主力的上扬预示着热点转换或者热点轮动。7月至今，沪市成交额11310亿元，较6月11551亿元很接近，成交量116567万手，较6月115589万手已超过近1000万手，而7月还有7个交易日，超过6月成交已经成定局，而月线当前是阳线，从量的角度看，主流资金逐步进场的迹象十分明显，为反弹行情的纵深发展提供了充足的动能。 　　周线中期指标更明显而且更有效。截至昨天，周K线有形成阳包阴的趋势，只要本周后半周大盘继续小幅上涨，周K阳包阴就可成立，连续三周形成“两阳夹一阴”的“多方炮”形态，这种形态的向上攻击力是相当强的；从均线系统看，股指已经是第三周站上5周均线；从周MACD来看，虽然7月4日股指创下2566点新低，但周MACD并没有创新低，属于底背离；另外，周MACD绿柱也已经连续三周缩短，而且DIFF有望金叉DEA，预示着中线趋势逐步走好。 　　总之，目前市场已出现了明显的积极变化，在奥运会预期及政策持续支持推动，阶段性反弹仍在展开，备受关注的奥运行情值得期待。（证券日报 张晓峰） 　　叶檀：假如油价泡沫崩溃 A股何去   　　国际原油价格的普遍暴涨被认为全球通胀的主要原因。受困于高油价的所有国家如大旱盼虹霓，盼望油价下跌。 　　油价下跌很可能标志着全球经济衰退，我们迎来低油价时代的同时，也会迎来泡沫的崩溃，迎来全球经济下行周期。 　　油价上升最初起始于新兴市场需求量的增加，新兴市场经济的增长被视为引领本轮经济增长的火车头。不可忽视的是，与发达国家对重工业缺乏兴趣、专注于高科技与金融领域不同，新兴市场迎来伴随工业化进程的石油消费旺盛期。据陶冬的数据，新兴市场发达国家石油消费10年内增长了5%，新兴市场增长31%，石油需求出现了结构性上移。中国占世界石油总需求的10%，占新增需求的50%，成为世界第二大石油消费国、进口国。十年前，亚洲国家(除日本外)占世界石油需求的17%，而美国占26%；如今亚洲需求占到22%，与美国的24%几乎持平。 　　不幸的是，发达国家并未找到新的经济增长点。互联网之后，高科技产业再无商业化进展，新能源处于大量投入阶段，远没有转化为社会生产力。但伴随金融衍生品而来的资产品价格泡沫越来越高，到2003年以后逐步到达高峰。 　　这产生了双重恶果。一方面，发达国家越来越依赖于金融市场吸收新兴市场的利润；另一方面，石油重要性越来越突显。两下夹击，油价不得不涨，不得不疯涨。 　　仅用供求关系显然无法解释原油价格的疯涨，情况更好相反，是国际资本的力量在助推油价。一个很明显的例证是，在上月沙特宣布少量增产、中国宣布提高油价后，原油期货价格在微跌后迅速反弹，并创出新高。 　　跨国能源巨头BP7月8日在北京发布了《BP世界能源统计2008》，强调供求关系是关键，但承认投机资金的作用不可忽视，全球的石油期货交易金额高达800亿-1100亿美元，是实际石油贸易额的8-10倍，据其他投行估计“石油资金”已在1万亿美元以上。5年前，石油期货市场还是一个生产商、汽油商作对冲的边缘市场，日交易金额不过90亿美元，今天则超过了1400亿美元的主力金融市场。5年前，石油基金规模不超过80亿美元，今天则已突破5000亿美元。对于对冲基金来说，石油是今年唯一一个持续赚钱的资产种类，石油期货合约的70%，被握在对石油实物毫无兴趣的金融资本手中。美国不能亏的“养老基金”等被高盛等公司大量投资于石油期货市场。这种养老基金购买商品期货的持仓量没有任何限制，不受监督。 　　石油显示出作为资产品的特殊性，当美元贬值、次贷危机爆发，石油作为对冲美元、金融、房地产风险的重要头寸，被越来越广泛地持有。 　　让我们回顾一下第一次、第二次石油危机，1970年前后美国陷入滞胀期，美元贬值、通胀上升而经济下滑，尼克松政府的价格管制政策除了给后人提供反面教材之外，对经济没有任何好处。第四次阿以冲突加剧了人们对石油短缺的担心，1970年后油价上涨、交易价格复杂到“难以在图文中描绘”。第二次石油危机1978年前后同样处于国际经济衰退期，并且核能的安全性因为美国宾州事故遭到质疑，形势严重到在里根与撒切尔夫人一上台，就迫不及待进行改革，革除国企与福利等弊端，发挥市场动力。 　　目前的石油危机是21世纪的第一次危机：发端于1998年，伊拉克战争之后上扬，2003年之后一路上涨。与前两次不同的是，本次石油危机主要表现为金融危机，与次贷等资产品泡沫的崩溃集合在一起。由于新兴市场的发展，欧美经济衰退延后，并形成了更大的资产泡沫。一旦油价泡沫像次贷一样彻底崩溃，那么，欧美将面临比次贷更大的麻烦。与前两次一样，油价疯狂上升之时，全球隐性经济衰退已经开始，油价急跌，则会成为全球经济衰退的标志。(解放日报 叶檀) 　　加息也要为奥运让位 管理层将保A股一马平川 　　一位接近管理层的人士透露，“奥运的影响太大了，绝对超过想象。奥运期间维持稳定，是政治任务，任何有悖‘稳定’的举动和声音，都是管理层无法容忍的。”事实上，这也是研究员近期坚定看多的唯一理由。而在公布宏观经济数据之后的周末，不但没有加息或者提高存款准备金这样的利空政策，反而有中央经济形势分析会为宏观经济定调，也为未来股市的稳定打下了坚实的基础。此外，中国证监会有关部门负责人也回答了当前A股投资者关心的5个问题，暗示未来一段时间，不会有过多干预股市的政策出台。 　　此外，上周五油价继续下跌，美股继续上涨，将为本周一的开盘打下一个良好的基础。首席研究员认为，本周末作为一个重要的时间窗口，没有加息将意味着未来一段时间，A股将“一马平川”。而从7月20日开始，到9月20日，北京将进入奥运管理期，也意味着这段时间之内，将难以有任何不利于股市的政策出台，这或许是今年A股难得的黄金期。 　　因此，如此多的利好因素积累，已经使得我们渡过了今年A股最困难的时期。而本周行情的结论其实已经非常简单，那就是震荡上行。 　　那么，在给出了本周行情运行的结论之后，我们再来分析过程： 　　事实上，研究员也一再强调，奥运前夕管理层对股市的一系列讲话，就是“维稳”的需要。任何“不和谐”的声音，都是一心“维稳”的管理层所不能容忍的，哪怕是建言。我们也可以看到，为何此前很少关心股市的新华社，自7月2日新华社发表《关于股市的通信》起，到近日再度发文评论股市，16天内连发四道金牌？为何证监会在奥运管理期的前一天（7月19日），解答当前股市的热点问题？ 　　这些绝对不是巧合，A股也从来没有巧合，面对动辄几千亿资产变动的A股，一切都是精心安排的。奥运期间股市的稳定，必然也是管理层需要关注的重点问题，因为1.4亿股民的问题已经不再简单的是一个经济问题，而是一个社会问题，需要更为妥善的解决。据《华夏时报》透露，“现在，股市在跌，大家对监管层有意见，任何材料都可以用来攻击监管层，领导很紧张。” 　　因此，奥运管理期股市的上涨，其实也是对过度下跌的“矫枉过正”。 　　现在宏观经济都出现了微调，难道股市就不该“微调”一下吗？据知情人士透露，虽然中国经济从紧货币政策基调不会改变。但奥运会前一两个月，特别是7月份的调控力度和节奏将有所微调，与过去惯例不同，本月可能不会提高存款准备金率或者利率了。 　　那么，机构的动向又如何呢？谁最先领会到管理层的政策意图？研究员注意到，QFII几大主要营业部上周5个日交易共买入34.14亿元、卖出24.29亿元、资金净流入9.24亿元。其中，QFII巨头中金上海淮海中路营业5日买入14.56亿元、卖出7.93亿元、资金净流入6.63亿元；而另两家QFII营业部，申银万国上海新昌路和瑞银证券营业部买卖资金净额亦成正值，分别流入1.1亿元和1.75亿元。QFII营业部之所以能空翻多，中金淮海中路营业部功不可没。该营业部除从网上竞价系统买入6.63亿净资金外，且还通过大宗交易系统买入5.26亿元。 　　在目前行情方向不明的情况下，作为“机构风向标”的中金上海淮海中路此时为动荡的市场注入一针强心剂。而通过QFII营业部用大宗交易来获取筹码的举动似乎意味着，单纯从二级市场购买筹码，时间已经来不及了，通过大宗交易加快建仓速度，有利于这些账户提前完成布局。 　　基于上述因素，研究员认为，在操作上应该抓住“超跌、涨幅不大”这两条主线，静待资产增值。（凤凰网） 　　证监会：不会再给大小非流通加第二把锁 　　针对近期市场热议的是否应该出台新措施限制大小非减持的问题，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁。对此，部分接受《第一财经日报》采访的学者评论称，预计A股市场将继续花三到五年时间消化大小非的影响。 　　4月20日证监会公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，被市场人士视为对大小非流通的第一把锁，但也有市场人士认为这是一把漏洞百出的锁，并呼吁给大小非流通加第二把锁。 　　监管部门权威人士昨日再次向本报记者强调，不会再给大小非加第二把锁，希望市场各方抛弃旧思维，一起向前看，还有许多制度改革等着去做。消息发出后，昨日沪深两市略有下跌。 　　和邦财富研究所所长韩志国昨日接受本报记者采访时表示，证监会对大小非问题的解读给出了一个很明确的信号，即告诉市场不要再指望对大小非还有下一步限制政策了。 　　韩志国从三个层面分析了监管部门表态的含义。“第一，证监会告诉市场股改是成功的，绝对不存在后遗症；第二，以后没有明显改变大小非政策的措施出台了；第三，剩下的3700亿股大小非，其余的8000亿股限售股，只能由市场自行消化。” 　　他预计在内外部经济环境持续趋缓的背景下，熊市至少还要持续三年。“大小非彻底扭转了股市供求关系，摧毁了估值体系，紊乱了市场发展预期，我预计未来三到五年要重建A股估值体系。由于大小非问题是中国特色问题，因此以国际通行市盈率等指标横向比较毫无意义。” 　　韩志国也对证监会的一些看法表示赞同，认为绝对不能二次股改，“不能再把大小非延期锁上10年，否则等于重新判大小非以无期徒刑。” 　　股改的鼓手之一、中国政法大学教授刘纪鹏昨日接受本报记者采访时则表示，大小非流通是否为股市下跌的主因，现在下结论还为时过早。根据他的调研结果，“大非”怀抱双赢的心态，希望在市场反弹之际抛售，“有些‘大非’觉得此时股价太低，抛售在经济上不合算，还怕被媒体、证监会、交易所揪住说不道德。”和韩志国的预测类似，刘纪鹏认为，“对于大小非的流通压力，A股不消化上三到五年是不可能的。” 　　对于如何减轻大小非对股市的影响，刘纪鹏再次提出以价格锁定取代时间锁定的“可流通底价”方案建议。“股改时期我提出了上述方案，但是大多数上市公司采用了时间锁定的方案，也就是锁一爬二的制度，时间锁定的确是股改后遗症。”他说，“大股东应承诺当上市公司股价达到目标价格时才可以减持，否则就不能减持，一旦减持，股价跌穿承诺目标价，减持应立即停止。”（第一财经日报 陆媛） 　　蓝筹企稳 基金做空意愿减弱 　　7月22日，基金投资个股最为集中的沪深300指数收于2904点，微跌0.22%，较同日的上证指数跌幅少0.31个百分点，这是自上周五沪指展开反弹以来该指数连续第三个交易日跑赢上证指数。 　　蓝筹股的逐渐企稳成为近几日市场表现的重要特征。在经历前期不少大盘蓝筹股屡次出现暴涨暴跌的现象之后，蓝筹股尤其是大盘权重股的表现开始趋于稳定。同花顺TOPVIEW统计显示，尽管在上周五的反弹中，基金仍呈现出净卖出趋势，但从当天的买卖交易数据来看，基金的净卖出量已经较此前明显减少，在尾盘还一度出现部分基金反手跟随买入的情况。 　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，从近段时间来看，基金减仓的动作正在渐趋减弱，目前基本已经到了一个仓位的平稳期，即近期内基金大规模快速增仓和剧烈减仓的情况都不大可能，在平稳中观望市场或成为多数基金的选择。“从基金的历史仓位来看，目前股票类基金的仓位水平已经处于历史低位，继续下降的空间不大，而且在指数深幅调整后的现在，基金继续大幅降低仓位的意愿也减弱了许多。” 　　做空力量衰退 　　7月份以来，随着上证指数在创下2617.26点之后展开反弹，基金有明显抛售表现。TOPVIEW统计显示，从7月1日到18日，基金总卖出757.38亿元，总净卖出额达119.33亿元，比6月和5月基金两个月的总净买入量还要多出5.82亿元。 　　尽管抛售数量巨大，基金的继续做空力量却在快速衰退。在出现抛售高潮的4月，基金当月抛售额高达2184.14亿元，总净卖出495.22亿元，是7月以来总净卖出额的4倍以上。 　　同花顺金融研究中心主任王文刚表示，从同花顺TOPVIEW统计数据来看，近几个交易日基金在买进卖出上的表现显示出基金的做空力量正在减弱。从7月以来的情况分析，7月1日到10日，基金总净卖出额达到87.14亿元，而从7月11日到20日，这一数据已经不及前10日的一半，仅为32.19亿元。 　　“和7月初众多基金在反弹中大肆出货的情况相比，基金近期的抛售行为已经出现明显减缓的趋势。最新统计显示，在7月18日以来的新一轮反弹行情中，不少基金的抛售意图也明显减弱。随着股票类基金仓位降至目前的水平之后，我们预计这一情况还将持续下去。在看不清后市的情况下，保持仓位的稳定可能成为众多基金的首选。”江赛春表示。 　　三季度以静制动 　　德圣基金研究中心7月18日仓位测算数据显示，偏股型基金平均仓位均有比较明显的下滑。股票型基金平均仓位为68.37%，偏股混合型基金平均仓位为60.21％，配置混合型基金平均仓位50.09％。以股票为投资方向的基金平均仓位连续两周显著下降，已经达到2007年以来的平均仓位最低水平，其中股票型基金平均仓位首次降到70%以下。 　　刚刚披露完毕的基金二季报显示基金的抛售意愿并不强烈。多数基金经理在二季报中表示，在未来三个月内，A股市场的结构性风险与机会并存，谨慎乐观的预期不变。 　　部分基金表示，投资者投资信心、三季度经济运行的表现和管理层政策等仍将在很大程度上左右市场的表现。在不确定性因素明确之前，不妨谨慎观望。 　　有基金经理表示，前期出现的抛售是由于各基金对市场的看法存在较大分歧所致，但尽管影响市场的因素很多，基金之间的分歧并没有扩大，应该不会再次出现大范围的大幅减仓情况。 　　该基金经理表示，在目前的点位上，保持过高的仓位或者过低的仓位几乎是属于赌博行为，风险很大，以静制动应该是基金在三季度的较好选择。 （21世纪经济报道 刘雪峰） 　　底部清晰可见 行情正在峰回路转 　　前期A股市场“一不留心”成了全球股市跌幅第一，不少号称理性的机构投资者在4500点之上看多，又在3000点之下全面看空，使市场投资行为出现群体性错乱。在A股跌落3000点以下的一个多月时间里，股市的基调是“维稳”。上周，美国财政部、证交会对“房利美”和“房地美”两家陷入危机的公司注资，禁止无券做空，效果立竿见影。这对严重超跌的A股市场具有启示性意义：维稳还需实质性措施到位，目前A股市场确实需要实质性的维稳措施。 　　A股显现“早熟”特征 　　尽管A股市场还未真正迈入全流通市场的门槛，也远未实现国内外资本的自由流通，但A股市场的“早熟”特征已开始显现，具体表现为：一、即使按照目前机构偏悲观的一致性预期，沪深300指数对应2008年上市公司业绩的动态市盈率已下降至16倍左右，与17.82倍动态市盈率的香港中资股、16.01倍动态市盈率的香港国企股、15.93倍动态市盈率的标准普尔指数、15.97倍动态市盈率的日经指数相当。因此，完全可以认为A股市场的估值水平已与国际成熟股市接轨。二、伴随着机构投资者成分的多样化，机构投资者们的分歧之大前所未有，机构投资者多样化的风格特征雏形已显现，以往那种机构们相互“抱团取暖”的特点正在不断地弱化。三、随着以大小非为代表的产业资本大规模介入，导致A股市场分置性溢价与投机性溢价的成分被大幅压缩，各类投资者正在不断地认同A股市场将平稳运行的行情新特点，也在不断地接受A股市场的系统性暴利机会已成为过去的事实。 　　放在之前任何一个阶段，如果谈论A股要与国际接轨，足以吓破所有投资者的胆。但在估值水平与国际接轨之时，A股市场全球独优的超过10%以上GDP增长率的经济背景、20%-30%的公司利润增长率、人民币年均升值7%等新兴市场特征却被忽视了，这或许是A股市场新的投资机会所在。　　 　　形势没有预想中的悲观 　　通胀和经济及企业利润增长预期降低是当前行情步履蹒跚的主要原因，受此影响，机构投资者不断调低上市公司的盈利预期，部分机构甚至作出了2009年上市公司整体利润会出现负增长的悲观预期，普通投资者在这种鼓噪下觉得经济与股市前景不佳，被动地在5000点上方惜售，又在3000点以下恐慌性抛售。其实，形势远没有那么悲观，今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4%。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50%以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。根据机构一致性预期的模拟数据看，如果剔除石油化工板块，今年上市公司中期业绩同比增长幅度有望超过40%；如果剔除银行股，中期整体业绩则负增长12%左右；如果把石油化工和银行股这两大权重板块全部剔除，其余公司的盈利增长率可达20%以上。 　　人们对通胀和盈利增长形成预期的一个重要原因是基于国际油价的居高不下，而实际情况是，国际油价已迅速跌落，并很有可能形成中期回落的趋势。原因很简单，在全球经济增长放缓、普遍注重节能环保，进而导致需求降低的形势下，国际油价不可能一直背道而驰。如果国际油价继续回落，我国将是最大的受益者，如此，通胀压力得到缓解、紧缩调控趋于松动、企业经营成本降低、“世界工厂”竞争力得到增强，石油化工行业的利润将显著提高，银行的利润也会因坏账规模减少而提高，整个股市的盈利增长情况将更为可观。即使国际油价仍居高不下，由于我国两大石油企业和五大发电企业都已上市，只要进一步放松对油、电价格的管制，油、电价格提高的成本被社会分摊，而提升的利润通过这两大行业集中到股市中，油、电行业利润的提升能完全中和其他行业利润的下降，上市公司整体盈利不会因此明显下降。此外，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。很显然，A股市场的形势远没有悲观者预期的那么差。　　 　　中级反弹行情呼之欲出 　　虽然目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，“维稳”更显重要，“维稳”最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大，一轮中级反弹行情已经呼之欲出。（上海证券报 阿琪）

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