三大因素确立阶段性底部

作者： 来源： 录入时间：08-08-21 08:40:00

市场在沉寂多时屡创新低之后，昨日终于爆发出报复性反弹行情。上证综指势如破竹接连收复2400点、2500点两大关口，最终收市暴涨7.63%，创出今年以来的第三大单日涨幅。 　　从盘中观察，券商股无疑是点燃这一报复性反弹的导火索。早盘沪深两市一度还出现回落，但中信证券(600030)的坚定上行，吹响了上攻冲锋号，一呼百应下券商股整体走强，随即市场压抑已久的反弹激情全面爆发，成交量明显放大，两市个股纷纷强劲走高，至收盘有两百多个股涨停。显然，找寻昨日反弹的原因应该从券商股的龙头中信证券开始。 　　目前困扰市场最大的因素是大小非减持，上周五晚的六大利好，其中最重要的一点，就是证监会计划采取“二次发售”的方式解决大小非问题，这类似于IPO的方式由券商通过承销的方式完成，因此一旦实施，对券商而言意味着投行业务的极大拓展。同时这一政策将有效放缓减持速度，对二级市场而言无疑是重大利好。所以，券商股面临双重利好，再加上受累于限售股解禁，中信证券前期超跌明显，而解禁当日量价配合显示大小非基本没有减持，表明利空兑现，中信证券当仁不让地成为反弹的急先锋。 　　为何前期一直跌跌不休，昨日中信却能一呼百应，实际上还有更重要的三个因素： 　　第一，前期已经走出最后一跌的加速探底行情，为报复性反弹埋下了伏笔。对此，前几日我对整个市场的状况、所处的位置、板块的动向、热点的变化、市场的心态尤其是成交量的屡创地量已经作了详尽的分析，结论是在2180点之上将见到一个重要的底部。 　　第二，政策的转变。在最近一个阶段，决策层为宏观经济的定调由此前的“双防”改为了“一保一控”。并且与之相应的是，管理层出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税、对油水电等的调价在内的一系列政策。特别是前日我在文中提到的知名国际投行摩根大通在最新的报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额 约 为 2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”虽然这则消息并没有得到权威部门的证实，但是这种预期在一定程度上符合目前的实际情况。以上的一系列情况，都说明政策格局正在发生微妙的转折性变化。 　　第三，基金逐步加仓。之前我已经多次提到，从资金流向上分析，根据topwive的数据，在最近的一个交易周破位下跌过程中，基金和社保等资金非但没有减持，反而在不断增仓；同时，社保基金也掀起开户高潮。而杀跌动能主要集中在券商和散户，筹码已经逐渐从散户转移到了机构的手中。 　　由此，我初步判断，2284点阶段性底部基本确立。后续如何发展，行情高度如何，要视三方面因素：一是消息面，二是成交量，三是领涨龙头的持续性。技术上看，60日线存在较大的压力。

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