人民币兑美元至年底升约2%

作者： 来源： 录入时间：08-09-02 09:01:00

　　近日，美元转强拖累人民币升值速度减缓,甚至一度出现贬值。美林经济师陆挺指出,若人民币维持兑美元升值,兑一揽子货币的升值速度更快,无异于实施从紧货币政策,但在目前政府“保增长”的前提下，宏观政策已不可能再收紧。

　　美元兑主要货币自7月中开始转强，成为转折点，7月开始1美元兑人民币由6.8110一度升至6.8792，上周五收报6.8396。陆挺指出，从人民币近月的走势可见，有关部门利用一揽子货币或“名义有效汇率”的概念，管理人民币的做法愈来愈明显，以往人民币是紧盯美元，现在则改为盯着一揽子货币。

　　预计宏观政策难再收紧

 　　美林预测全年名义有效汇率升值约7.5%，相当于人民币兑美元至年底升至6.7，即未来4个月时间，由现水平再升约2%。

　　陆挺指出，美元转强之时，若人民币仍维持兑美元升值，即面对兑其他主要货币的升值更快的局面，这在中国正面对增长放缓考验的情况之下，并非适合的政策选择。

　　“人民币兑美元虽一再贬值，但兑一揽子货币仍在升值。以前的趋势是兑美元保持升值，但如果现在还保持升值，兑一揽子货币升值就要快得多，那出口方面的问题便更大。”他认为在目前“保增长、压通胀”的前提下，宏观政策基本上已不会在目前的基础上再加紧。

　　下半年加息机会甚微

　　美林的观点认为，本次美元升势主要是欧洲、日本经济相较美国更为糟糕，以陆挺的话说，“不是比谁的经济好，而比谁的经济更糟糕。”以反弹力度而言，估计不会太强劲。

　　陆挺指，美元转强缓解了境外热钱涌入的压力。但他认为，即使热钱问题舒缓，下半年加息机会仍甚微。“这时候人民银行加息不加息，已不再是有没有热钱的问题，而是经济增长的问题。”

　　美元走强 英镑9月下旬或有反弹

　　美元的强势在过往一周依然没变，英镑成为非美货币调整过程中最为耀眼的下跌之星。由于英国房市崩溃，投资者担心其经济会进入衰退，在第四季度中期降息机会上升，因此继续做空英镑，英镑在8月累计下跌1668点，到了本周一继续跳空下跌，亚洲市场曾经试穿1.80整数关口，已跌至2006年4月时的价格水平。从短线的角度看，很难找到英镑的具体支持点，1.80整数关口只是一个心理支持，但在图形组合、趋势线及技术指标等方面，英镑目前可以说已经没有支持。

　　非美仅日元逆市上升

　　目前，我们更多的是从中线的角度去判断英镑未来可能出现的走势，英国央行降息的日子可能出现在11月，市场已经提前消化其消息，估计在9月的中上旬，这些利空八成都将被市场消化，9月下旬和10月将出现振荡调整或出现一定程度的反弹。到了11月的英国状况仍不理想，英镑将进入下轮的下跌行情，因为目前市场普遍认为美元在明年初还会有一波不错的强势行情，正好碰上的话，英镑跌至1.71也是很正常的事。

　　上周末及周一唯一逆市上升的就是 日元。在前一周的时候也已经跟大家提及日元这种反方向走法，在其他非美不景气的时候就去关注日元。日元在周一成功突破108.3转强，进入108.3至106.8的整理区间，已经持有日元的朋友建议继续持有，现在还没到转入其他非美抢反弹的时候，持有日元可能更安全。还没有介入的投资者也不用太着急，可等日元在108上方才考虑操作，其他时间就继续持有美元观望，等周末的非农数据公布再看有没有短线机会。