外汇储备激增是否与热钱有关尚难判断

作者： 来源： 录入时间：08-07-02 11:29:00

有报告称中国外汇储备在4月底达到17,600亿美元，月度增长745亿美元再一次打破了纪录，这一数据也让“热钱”问题再次备受关注。业内人士认为，由于热钱流入通道复杂，目前还无公认最佳测算模型，不能简单以外汇储备来判断热钱流入的规模。 　　摩根史丹利最新一期报告指出，中国外汇储备在4月底达到17,600亿美元，月度增长745亿美元再一次打破了纪录。如果用前五个月新增的外汇储备减去同期的贸易顺差和FDI，热钱月均流入额约340亿美元，合人民币约2,000亿元。一时间，热钱问题成为市场焦点。 　　中国社会科学院网站发表的最新报告《全口径测算中国当前的热钱规模》称，中国最新热钱数额达1.75万亿美元，大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104％。 　　与此同时，居民定期存款前5个月新增1.55万亿元，比2007年同期增加近300％。业内人士认为，在存款利率远低于CPI的情况下，储蓄存款不降反升，表明新增的大量储蓄都是非中国居民的储蓄，热钱正以定期存款模式进入中国。 　　但摩根史丹利的报告认为，所谓的“热钱”流入可以被解释为中国庞大外汇储备带来的投资收入和强劲的欧元兑美元带来的价值变动收益的缘故。假设中国将其总外汇储备的三分之一配置为欧元计价的资产，且全部外汇资产的平均收益为每年4％，估计投资收入和强劲欧元带来的价值变动收益将占到08年第一季度850亿美元热钱流入中的640亿美元。这样的话，每个月只有70亿美元的不明热钱流入。 　　就关于流入国内的热钱规模到底几何，世华财讯电话求证了中国人民银行调查统计司，司长张涛表示，媒体报道的数据都是无从考证的，央行统计司对流入国内的热钱规模有所统计，但具体数据不便透露。 　　中央财大银行业研究中心主任郭田勇也认为，关于热钱规模目前众说纷纭，1.75万亿美元是目前听到最大的数字，由于热钱流入通道复杂，目前还无公认最佳测算模型，因此精确数量难以判断。 　　综合来看，外汇储备减去贸易顺差，再减去FDI，即为热钱规模；但由于外汇储备的多元化，投资收益和汇兑收益也可能使外汇储备膨胀；同时，热钱流入大都具有隐蔽性的特点，大大增加了统计难度。因此，目前还不能简单以外汇储备来判断热钱流入的规模，外汇储备激增或与热钱无关。 关键词 ：外汇储备 收益

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