哈继铭：利息税最快本周末调整 关注特别国债发行

作者： 来源： 录入时间：07-07-13 10:48:18 点击数：

6月27日讯 就今日市场关心的两大问题，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭对金融界网站表示，取消或除低利息税最快可能本月底，也就是本周末出台。美元特别国债对市场的影响取决于操作方式，投资者应密切关注；如果直接面向市场公开发行，则其冲击力相当于上调9次准备金率。 　　于上周末开始的十届全国人大常委会第28次会议，今日将审议两项对股市至关重要的两项议案：一是关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或减征个人所得税（即利息税）的决定草案的议案，二是财政部拟发行15500亿元特别国债，购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。 　　通常市场认为，全国人大常委会通过这两个议案是势在必然。 　　哈继铭对金融界网站表示，取消或除低利息税“一旦通过，那么出台就快了，这个月底或下个月初有很大的可能性。” 　　“至于加息就要等6月CPI出来再看情况了。”哈继铭说。 　　哈继铭是此前业界最早预测政府将以取消利息税而不是加息来应对5月CPI上涨至3.4%的专家之一。 　　对于拟议中的财政部发行2000亿美元特别国债，哈继铭认为，它对市场的冲击现在还不好说，要看财政部和央行怎么操作。如果直接面向老百姓发行，“虽然肯定是分批发行”，仍将极大地打击股市的流动性。 　　“2000亿美元折合人民币是1.5万亿以上。以前每次加0.5个百分点存款准备金率，抽走商业银行资金1700亿左右。1.5万亿相当于加9次存款准备金率了。” 　　对市场上认为民众在人民币升值预期下不会购买美元国债的观点，哈继铭反驳说：“老百姓为什么不买？存款利率这么低都有人存，老百姓进入股市也无非是因为收益可能比存在银行高，只要美元特别国债利率够高，一样会有人买。这就必然会抽死一部分股市热钱。” 　　哈继铭认为，直接向央行发行美元特别国债，就不会影响到国内的流动性，但“向央行发行遇到法律障碍，除非人大在法律上重新解释。” 　　哈继铭分析说，一种可能是向商业银行发行特别国债，辅之以央行向商业银行买回部分票据。 　　“如果以这种方式冲销的话，那么对股市的影响就不大。” 　　目前商业银行持有有4万亿元左右的央行票据。 　　“如果流动性受到压缩，股市毫无疑问会受到影响。”哈继铭说。 　　外界认为，由于国家外汇投资公司作为主权财富基金，在找到黑石基金IPO这样的高收益投资前，主要投资方向仍以美国国债为主，因此这批特别国债的发行利率，必须不能高于美国同期限国债收益率；同时，它又必须高于同期央行票据利率，否则商业银行也不会有兴趣购买它。因而，不论分几批次发行，这些特别国债发行量，必须不能高至引起金融市场短期利率大幅上行，否则的话，这些特别国债购买的央行外汇储备投资收益将无利可收。

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